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| 中国股民露出了久违的笑容。（新华社图） |
中评社北京4月26日电（评论员 张沐）中国大陆股市经历了近半年的熊市后，终于开始大幅反弹回升！这是去秋中共十七大为了防止经济过热、通货膨胀，提出一系列加强宏观调控与从紧的货币政策以来，真正通过推出积极的宏观政策来出手救市。本月23、24日，上证指数连续劲升4.2% 、9.29%，为历史第二大涨幅，仅次于2001年11月23日的9.86%。个股全线涨停，传播、地产和建筑指数涨幅居前，均超过9%。管理层当即宣布国有股减持暂停。
今年一季度，上证综指下跌了34%，相比去秋高点时下跌了49.7%，深指也类似。有分析师指出，十年牛市一季跌完。人们普遍认为，中国的经济基本面向好，如此股市暴跌是非理性的，已经出现股灾。不仅是业内人士，包括不少专家、学者、教授都在为政府要不要救市而争论不休。有人说，美国基本面坏了，救的是基本面、是救美国经济，而不是救市；中国基本面良好，不必救市。
事实上，中国股市中的A股、B股、H股，自然人股、法人股、国有股等，先天就具有政策性的结构。这在世界证券市场也是绝无仅有的。为此，中国股市受到了国家政策的直接规范和影响，这就是国情。所以，政策“下的蛋”，也只能由政策来“孵化”。既然中国股市在市场化方面还不成熟，有些人受西方影响用成熟的标准判断一个不成熟的市场，强烈反对干预市场，是典型的“早熟”主张，明显不适宜。
4月12日，中国银监会主席刘明康在博鳌亚洲论坛上公开呼吁干涉市场。他认为，一旦市场的主体不愿意或者是无能力克服他们的问题，监管机构必须采取措施，来保护存款人和投资者的利益，这是监管机构的职责。他强调，救市并不越位，因为，如果股市崩盘，势必严重影响商业银行稳健发展。
资深的财经评论员钮文新分析说，进入熊市可能会把资金逼回银行，这样会带来诸多弊端，首先，加重银行的经营负担。现在银行贷款受到严格限制，流动性比历史以往任何时候都大，居民储蓄再进一步加大，银行业绩一定会被拖累。中国政府一直在努力调整融资结构，2006年以来，储蓄大量流入股票市场，这本来是件大好事，但现在的趋势不利于中国经济结构的调整。此外，银行股在股价指数中权重巨大，一旦银行股效益受到储蓄回流的影响，那一定会进一步拖累股市，并形成恶性循环——储蓄回流越多，银行效益越不好，银行效益下滑，股价下跌并拖累整个股指下滑；股指越下滑，储蓄越更多回流，银行效益更差，股市更下跌。
银行监管者担心，一旦资金撤出股市转到银行，银行一方面存在付息压力，更严重的问题是，银行资金充裕会诱发大量放款冲动，出现严重的信贷风险。各银行年报显示，去年，各家银行利润暴增最重要的原因是，股市火爆，银行代理销售基金和手续费收入成倍增长。由此足见，熊市与银监会要求商业银行进行战略转型的目标背道而驰。
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