中评社香港11月10日电／台湾经济日报今天发表社论说，日前（6日）美国联邦准备理事会（Fed）前任主席葛林斯班透过卫星连线，在东京一场论坛上发表演说，关西学院大学教授塔波葛林引述葛林斯班的话说：“欧元与美元间的货币调整已经完成…与东亚货币的调整则尚未开始”；意思是说，美元兑欧元汇价不会再继续下跌，但美元兑亚洲货币仍然长期看空。然而市场对葛林斯班的讲话显然不表赞同，美元兑欧元汇价在同一日再创1.4571美元兑1欧元的历史新低。
从长期的趋势来看，葛林斯班对于美元走势的看法应是合理的、健康的；因为欧元近年来对美元汇价不断上升，也连动对亚洲货币升值，造成欧元区与亚洲（尤其是中国大陆）贸易的逆差日益扩大。欧洲各国近来从支持中国大陆的贸易转变为对中国大陆贸易政策、人民币价位及黑心商品的批评，便知道欧洲各国对于欧元成为单一强势货币的不满与忧心。因此三天前，法国“总统”沙柯吉在美国“法美商会”致词时，也呼吁美国政府避免使美元汇率“过于疲软”；他同时强调，将亲自敦促中国准许人民币汇率升值。
社论说，大部分的亚洲各国只允许其货币与美元之间进行狭幅调整，而不让其大幅升值，主要便是币值高低对亚洲各国贸易仍具关键性的影响。例如，亚洲货币近来升值幅度最大的当属韩元，韩元从2001年的1,313.5韩元兑换1美元，到2006年为929.8韩元兑换1美元，五年来足足升值超过40%以上；事实上也因此，韩国这五年来外贸顺差只有666亿美元，相较同期台湾的1,140亿美元顺差少了近一半，今年第一季甚至还出现逆差的现象，1-9月顺差也只有20几亿美元而已，显见币值变动对贸易顺逆差的影响力。这也是亚洲其他国家对于货币大幅升值投鼠忌器的关键所在。
当美国经济状况好的时候，还可以吸纳亚洲大量的贸易出超，也可以维持美元的强势地位；但以目前美国经济所遭到的困难，包括次级房贷冲击持续发烧，花旗银行不仅执行长因此下台，受到冲击的程度也不断向上修正。而各主要预测机构亦纷纷调降美国明年经济成长预期，甚至下修至等同于2001与2002年IT不景气时期经济成长不到2%的低点。在如此混沌、信心脆弱的态势下，任何的风吹草动，都有可能引发美元非理性的走势。
社论说，这一波美元对欧元贬值，便是肇因于有消息传出中国大陆人民银行有意调整其外汇准备结构，打算增加欧元部位而减少持有美元；虽然人民银行事后否认，但消息一出，立刻引发各国汇市抛售美元的举动。照理说，在可预见的未来，美国仍将是中国大陆甚至亚洲最大的贸易伙伴，美元作为交易主流媒介，当无庸置疑；因此，中国大陆若真的有意调整外汇准备结构，恐怕调整比例也十分有限，而且最好只能做不能说。因为在这个时间点打压美元，不仅伤到自己外汇准备价值，也造成人民币升值的压力。想要抛售美元，却又不想让人民币升值，无非是天方夜谭。
从欧元区及亚洲的贸易立场来看，仍希望美元不要过于弱势。同时从金融影响面来说，美元的弱势，可能促成资金离开美国，除了造成美国股市冲击，连带引发各国股灾外，热钱涌入亚洲或原物料市场，也更会助长通膨的压力。因此，维持美元汇价相当地位，仍是大家的期待，问题是要美国出面号召各国救美元，总是怪怪的；事实上拥有最多美元部位的中国大陆，尽管面对美国国会强大的要求人民币对美元升值的压力，最该号召救美元，而非在此时落井下石，一举数失。 |